根據(jù)達(dá)晨財智，執(zhí)行合伙人、總裁肖冰在“2019中國創(chuàng)投高峰論壇暨金魚嘴基金街區(qū)發(fā)展年會”上演講整理。
我覺得南京很有希望，我判斷中國城市未來發(fā)展一個基本因素就是大學(xué)，因為南京有很好的大學(xué)，前一陣聽他們說一個統(tǒng)計，好像南京大學(xué)在中國排在差不多是前三，北京、上海然后就是南京，特別是理工科的大學(xué)比較多，比較密集，比較優(yōu)質(zhì)大學(xué)在南京。未來城市發(fā)展只能靠科技轉(zhuǎn)型，科技轉(zhuǎn)型要人，這樣咱們這么好的大學(xué)，這么多高?？蒲性核褪且粋€基礎(chǔ)，所以非?？春媚暇┪磥頋摿?。
兩個系統(tǒng)性的投資機(jī)會值得全力以赴
近兩年，跟很多同行交流，大家覺得挺困惑，困惑什么呢？覺得好像投資機(jī)會少了，因為之前的投資，我們說前年行業(yè)特別熱鬧的時候，大家說投資靠什么？看什么呢？看風(fēng)口，現(xiàn)在好像突然風(fēng)口沒了不知道投什么，中國人特別多是一種羊群效應(yīng)，喜歡大的風(fēng)口，現(xiàn)在投什么呢？覺得機(jī)會少了比較悲觀，覺得系統(tǒng)性的投資機(jī)會找不到了。
另外，我們也看到孫正義說每天晚上睡覺都是浪費(fèi)時間，覺得投資機(jī)會特別多，所以弄了一個一千億美元的基金，覺得不夠用準(zhǔn)備募第二期。體現(xiàn)了對未來看法不一樣，我們相信什么我們可能就會看到什么，未來就會出現(xiàn)什么。
我自己判斷有兩個大的機(jī)會，是我們現(xiàn)在要看到系統(tǒng)性的投資機(jī)會，非常值得我們?nèi)σ愿白鐾顿Y。
第一個機(jī)會，新一代信息技術(shù)處于爆發(fā)式增長的前沿，這里面最核心的就是5G+人工智能，這兩個技術(shù)都處于爆發(fā)性增長的前沿，馬上要進(jìn)入大規(guī)模應(yīng)用成熟的階段。
而這兩個方向又有一個共同的特點(diǎn)是什么？5G這一塊華為是領(lǐng)先的，代表未來人類進(jìn)步方向這些領(lǐng)域，中國沒有落后，甚至有可能領(lǐng)先，在這個領(lǐng)域我們有大量的投資機(jī)會。
這個系統(tǒng)性的投資機(jī)會是什么？就是自主可控的進(jìn)口替代的事，這里面存在大量的機(jī)會，現(xiàn)在出現(xiàn)大量市場機(jī)會這個在其他領(lǐng)域也會出現(xiàn)，就是自主可控，進(jìn)口替代很多的這種投資機(jī)會會出現(xiàn)。這兩個大的趨勢，我不說風(fēng)口，我特別反感說風(fēng)口這個詞，但是要看兩個大的趨勢，這兩個大的趨勢作為我們基金管理人全力以赴去投資，這是我對未來投資機(jī)會一點(diǎn)粗淺的認(rèn)識。
第二個機(jī)會，是科創(chuàng)板。我們不能僅僅看科創(chuàng)板，但是科創(chuàng)板出來以后給我們市場好像打了一針興奮劑，大家覺得上市更快了，原來很多不能在國內(nèi)上市的公司可能會在國內(nèi)上市，但是我們跳出科創(chuàng)板看，我覺得政府可能在下一盤很大的棋，科創(chuàng)板只是一個試驗田，資本市場一個小的試驗田，試驗完以后科創(chuàng)板經(jīng)驗會向其他板塊推廣，特別創(chuàng)業(yè)板可能也會很快推廣注冊制，創(chuàng)業(yè)板也會做很大的改革。
希望中國政策市場能走出一個長期慢牛
其實中國這個經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和科技創(chuàng)新特別需要強(qiáng)大的資本市場的支持，就像美國的科技發(fā)展，是因為美國資本市場一直非常強(qiáng)大支持了很多科技企業(yè)上市發(fā)展，相得益彰、良性循環(huán)。中國不缺資金，我們大量優(yōu)秀公司我們投了大量優(yōu)秀公司。但是很多公司去海外上市了，很多公司原來上市都非常慢，上不了或者上市這個周期太長。
中國關(guān)鍵是缺一個制度性的安排，中國資本市場缺一個系統(tǒng)性的頂層設(shè)計，這一次我們覺得有很大變化，證監(jiān)會也成立這個深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組，提出了一個系統(tǒng)性的制度性改革的方案，我覺得這個是特別讓我們抱有新的期望的，我們希望這個頂層設(shè)計出來以后，系統(tǒng)性的方案出來以后，中國資本市場能夠迎來一個真正的明天，真正充滿希望的明天。
這里面包括了注冊制，包括了長期資金入市，也包括了怎么提高對這個上市造假懲罰力度，不能被二級市場股票指數(shù)所綁架，必須要下沉到政策定力來推動中國資本市場做一個根本性的變革。一個強(qiáng)大中國的資本市場肯定會非常有利于推動中國的原創(chuàng)技術(shù)，中國的科技創(chuàng)新的發(fā)展。這是我們充滿期待的。
這一次科創(chuàng)板開頭很好，運(yùn)轉(zhuǎn)非常平穩(wěn)，給我們行業(yè)很大振奮很大信心。基本上80%以上科創(chuàng)板的公司背后都有創(chuàng)投的支持，很多家創(chuàng)投在里面，大家如果注意看的話，就會看到已經(jīng)報材料科創(chuàng)板公司背后都是有很多創(chuàng)投公司，他們上市以后創(chuàng)投可能會實現(xiàn)一個良性的退出，服務(wù)更多創(chuàng)投資金投到這個市場，這是他的一個很好的投，運(yùn)轉(zhuǎn)也非常平穩(wěn)，我們特別希望這個科創(chuàng)板成功，然后能推廣到我們深圳的創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板也做很大的改革，特別希望中國政策市場能走出一個長期的慢牛。
我們更多好的東西能留在中國本土上市，不要去海外上市，我們中國投資人有可能享受到這個我們這個上市公司增長的這個紅利，這是我對資本市場未來的一個看法。我覺得這一次很可能跟以前不一樣，所以我們對中國二級市場我現(xiàn)在也是抱有很大的希望，可能會出現(xiàn)一個大家想象不到的一個比較長期上漲的趨勢，這是我的一個大的判斷。
在安靜的時候，美好的事物才會出現(xiàn)
我們創(chuàng)投各個環(huán)節(jié)面臨很大新的挑戰(zhàn)，行業(yè)人普遍感覺到情緒不是很高，像創(chuàng)業(yè)板之前我們處于一個特別幼稚的摸索期，那個時候無知者無畏在摸索著前進(jìn)，創(chuàng)業(yè)板之后就是青春躁動期，大家熱血沸騰，很多錢很多人充滿熱情激情甚至盲目涌入到這個行業(yè)里來，行業(yè)成長特別快，過往十年這個行業(yè)都是處于一個很大發(fā)展時期。現(xiàn)在突然這個行業(yè)變成一個什么狀態(tài)了？又到了寒冬，這個行業(yè)慢慢要進(jìn)入到成熟期，青春躁動以后進(jìn)入一個成熟期。
現(xiàn)在行業(yè)比以前安靜多了，以前我們基本上到北京、上海、深圳那個五星級酒店那個大堂吧里面聽到周邊都是談大買賣的，談投資，談項目的，特別泡沫化。現(xiàn)在特別安靜，安靜有什么不好呢？我覺得安靜挺好，現(xiàn)在就是回歸了這個行業(yè)本來面目，本來就不應(yīng)該那么熱鬧，本來就不應(yīng)該那么多參與者，不應(yīng)該有這么多的GP，幾萬個GP你覺得可能嗎？一個項目出來幾十家機(jī)構(gòu)去搶，趕風(fēng)口搶項目，去隨波逐流做一些投資。現(xiàn)在回歸到一個比較安靜的狀態(tài)以后，有利于我們做好投資，這是我的一個判斷，反而會有利我們做好投資。
有一首詩，在安靜的時候美好的事物才會出現(xiàn)，浮躁的時候我們很難做好投資。我們就像一個工匠，一個畫家，在特別熱鬧的時候，特別浮躁時候，做不好他們的作品，你安靜做好行業(yè)分析研究，投后服務(wù)反而會做好投資。
現(xiàn)在有一個詞大家比較清楚，叫做不忘初心牢記使命，我覺得我們這個行業(yè)人也不要忘了行業(yè)使命，很多人到這個行業(yè)都是賺快錢的，我覺得那樣人或者那樣機(jī)構(gòu)是走不長遠(yuǎn)的，我們要想想我們初心是什么，價值觀是什么，有使命和價值觀的機(jī)構(gòu)才能長期走下去。
你想想我們在2000年，到2006年中間這一段我們投資是沒有退出渠道的，就是我們一批機(jī)構(gòu)還堅持做投資，你說我們處于什么初心呢？我們就想讓這個事業(yè)，想?yún)⑴c到中國創(chuàng)新型企業(yè)路徑里面，跟他們一起成長，這就是我們初心。
所以我們還是要回頭想想這些東西，我們這些特別是比較長期的這樣一個行業(yè)里面這個時候反而是自己發(fā)力的時候，反而我們覺得是必須舒服的時候。你說在浮躁的時候大家一哄而上的時候，保持人性還是很難，很難說自己獨(dú)善其身的。我覺得現(xiàn)在特別好，投資機(jī)會也特別好，沒人跟你爭也沒有人跟你搶，大家都很安靜，就老老實實做好你本職的投資工作，把每一個項目當(dāng)做一個精品，藝術(shù)品，精耕細(xì)作做好，肯定不會錯。
