PE過熱寄望創(chuàng)業(yè)板降溫?
發(fā)布日期:2011-07-26
第二屆中國私募基金高峰會在深召開 專家指出低迷市場將催化行業(yè)整合PE行業(yè)過熱,而創(chuàng)業(yè)板則成救市希望。昨天,在深圳,來自全國各地的業(yè)內(nèi)人士及專家就PE過熱問題以及創(chuàng)業(yè)板帶來的機(jī)遇進(jìn)行了熱烈討論。來自全國各地的多數(shù)專家表示,近兩年,隨著中國的資本市場黃金時期的到來,PE市場蓬勃發(fā)展,但已經(jīng)出現(xiàn)過熱勢頭。據(jù)有關(guān)人士介紹,僅深圳地區(qū)就有各類注冊私募基金300多家,管理資產(chǎn)達(dá)到幾千億元。有業(yè)內(nèi)人士指出,越是私募集中的地區(qū),越是容易引發(fā)行業(yè)泡沫,深圳當(dāng)然也不例外。對于行業(yè)過熱現(xiàn)象,業(yè)內(nèi)人士表示,可以利用創(chuàng)業(yè)板契機(jī),積極培育投資市場,拓展退出渠道,化解過熱現(xiàn)象。
創(chuàng)投企業(yè)搶項(xiàng)目不理性
“PE的熱鬧對PE和VC這個靜悄悄的行業(yè)來講,既是喜事也是令人擔(dān)憂的事情。”昨日,賽富亞洲投資基金首席合伙人閻焱說。
閻焱指出,去年風(fēng)投在中國的投資超過32億美元,比前年有70%的增長?!霸谥袊粋€占世界1/5人口的國家,30多億的風(fēng)險投資應(yīng)該不算太多,以色列就有28億多美元,實(shí)際PE和VC在中國的總體投資是杯水車薪?!?/div>
閻焱表示,2007到2008年應(yīng)該是瘋狂與理性的交織,美國經(jīng)濟(jì)衰退更凸顯中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁,也使中國成為私募股權(quán)融資的中心。“2008-2009年,低迷的市場會催生行業(yè)的整合,去年一段時間內(nèi),在資本市場,私募投資估值甚至高于公募投資的情況可能不會出現(xiàn)”。閻焱對PE的過熱表示擔(dān)憂。
“我個人判斷,中國PE的數(shù)量還是很小的,不能說供大于求,但是我同意說PE目前的運(yùn)行狀況有一些過熱?!睎|方富海投資管理有限公司總裁程厚博表示。程厚博認(rèn)為,PE的過熱來自兩個方面,一個方面是投資企業(yè)的不成熟,另外一方面是創(chuàng)投企業(yè)為了搶到項(xiàng)目表現(xiàn)出來的非理性。
未來三五年面臨大洗牌
“過去3個月的資本市場使得定價又回到我們比較喜歡的理性市場。印度和美國的價格,還是比我們高一倍左右。我認(rèn)為,從中國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的勢頭來講,我們現(xiàn)在還在上升和成熟的階段”。紅杉資本董事總經(jīng)理張思堅(jiān)說。
在達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司董事長劉晝看來,行業(yè)過熱主要是因?yàn)橹袊乃侥脊蓹?quán)剛剛開始?!耙恍┌咐?jīng)過媒體一宣傳,大家覺得做創(chuàng)投好,從資本市場或房地產(chǎn)賺的錢,不同主體紛紛涌入創(chuàng)投行業(yè)。”劉晝認(rèn)為,很多的項(xiàng)目里都有硬傷,“我們感覺,3到5年以后,中國的創(chuàng)投市場一定有大洗牌的過程?!币院筅s時髦、湊熱鬧的創(chuàng)業(yè)者和投資者,如果沒有專業(yè)的水平,沒有理性、良好的心態(tài),都要為行業(yè)過熱付出代價。
行業(yè)應(yīng)形成分工格局
在業(yè)內(nèi)人士看來,PE的過熱現(xiàn)象需要包括培育多層次、日益成熟的投資市場等諸多方面的完善來解決。多數(shù)行業(yè)人士紛紛表示,創(chuàng)業(yè)板的推出將有助于化解目前PE過熱的狀態(tài)?!皠?chuàng)業(yè)板的推出對私募股權(quán)基金是重大利好?!鄙钲谑袆?chuàng)新投資集團(tuán)董事長靳海濤表示,希望大家一起探討一下私募股權(quán)基金如何選擇創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目、私募證券投資到創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目的策略等話題,尤其是私募股權(quán)基金如何與中國多層次的資本市場對接和互動。
“創(chuàng)業(yè)板推出后,將為PE的退出創(chuàng)造一個新的渠道。”劉晝表示,任何的投資,不管是證券投資還是私募股權(quán)投資,都是需要時間考驗(yàn)和耐心的。
在深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)總裁李萬壽看來,當(dāng)本土的PE越來越多、機(jī)構(gòu)也越來越多的情況下,消化和分散過熱的方式,應(yīng)該是在PE方面出現(xiàn)分工的格局,有些做私募證券投資基金,有些做IPO的投資,有些做兼并收購的投資,有些做VC,有些做天使投資。
——摘自2008年3月31日《南方都市報》
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